• 汉坤Web3.0投融资法律指南系列(八):融股or融币?Tokenomics如何定?

    作者:汉坤律师事务所 李胜丨资雯迪丨高超星转自:汉坤律师事务所公众号 一、交易形式的选择[1] 如本指南此前系列所述,由于代币经济在Web3.0项目中的显著重要性,在境外Web3.0项目的融资中,币权融资往往会成为股权融资的补充甚至是替代方式,即一个项目中,有可能会出现同时进行股权融资(Equity Financing)和币权融资(Token Financing),也有可能会只进行币权融资。二者背后的商业逻辑、估值模型和核心安排均有不同,因此也基于不同项目类型、所属地域监管要求等组合、变种成不同…

  • 汉坤Web3.0 投融资法律指南系列(七):Web3.0企业融资和架构概况

    作者:汉坤律师事务所 李胜丨资雯迪丨高超星转自:汉坤律师事务所公众号 一、Web3.0赛道概览及全球交易趋势 (一) 赛道概览 Web3.0的概念是宏大和包罗万象的,因此Web3.0领域的赛道宽泛且处于动态变化之中,目前市场上讨论的比较频繁的赛道或热门话题包括但不限于DeFi、NFT、基础设施类、以及dApps等泛Web3.0类等: 1. DeFi(Decentralized Finance):即“去中心化金融”或者“分布式金融”,其旨在使用加密货币和智能合约提供服务,无需依赖于传统中心化金融中…

  • 汉坤Web3.0 投融资法律指南系列(六):手把手教你上Coinbase

    作者:汉坤律师事务所 李胜丨资雯迪丨高超星转自:汉坤律师事务所公众号 要点概览: 从SEC近年执法情况来看,SEC正在将监管重点从加密货币扩张到加密货币交易所,包括指控部分加密资产交易所作为未注册的证券交易所运营,同时拟扩大证券法下的“交易所”定义,以涵盖包括Defi等新型交易形式。 对于加密货币交易所而言,在判定其是否从事证券法定义下的经纪交易商(brokers)或交易所(exchange)活动时,核心问题之一仍然在于平台所交易的资产/Token是否是“证券(Security)”。以Coinb…

  • 汉坤Web3.0 投融资法律指南系列(五):SAFT的兴衰

    作者:汉坤律师事务所 李胜丨资雯迪丨高超星转自:汉坤律师事务所公众号 前言 在上一篇中,我们解读了SEC目前正在将加密货币纳入证券法监管规则下以执行其监管审查, “Howey Test”所确立的证券认定标准仍是SEC关于加密货币发行审核的主要监管工具之一。本篇中,我们将视角置于美国Web3投融资的常见交易结构,并解读SEC对交易结构的审查态度如何影响了美国市场交易结构的变化。 要点概览: 2017年,美国Cooley律师事务所与Protocol Labs设计了Web3融资项目的主要工具——“SA…

  • 汉坤Web3.0 投融资法律指南系列(四):美国证券法监管

    作者:汉坤律师事务所 李胜丨王心怡丨韩乐怡转自:汉坤律师事务所公众号 前言 美国市场是Web3.0行业的绝对龙头,根据CB Insights统计,在2022年第一季度全球的区块链融资中,63%的融资发生在美国,更不用说大部分的Web3.0的龙头投资人和创业公司都是在美国设立或运营的企业。因此,从任何一个角度,研究美国法律对Web3.0的监管都有重要意义。 面对加密技术引领的新一轮互联网革命,美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission, “SEC”)作…

  • 汉坤Web3.0投融资法律指南系列(三):开曼群岛及BVI篇监管概述

    作者:汉坤律师事务所 李胜丨资雯迪丨高超星转自:汉坤律师事务所公众号 境外Web3.0行业监管观察的第三站,我们将目光投向开曼群岛(Cayman Islands)及BVI(British Virgin Islands)。过去二十多年中,境外融资和上市的中国企业基本上都采取了红筹架构,而红筹架构中最上层的控股公司设立的首选地绝大部分都是在开曼群岛,创始团队的持股主体则通常在BVI设立。开曼群岛和BVI的注册流程简单、政府监管很少、公司治理灵活、当地没有税收以及全球主要资本市场对其接受度高的优点,不…

  • 汉坤Web3.0投融资法律指南系列(二):境外Web3.0行业监管概述(中国香港篇)

    作者:汉坤律师事务所 李胜丨资雯迪丨高超星转自:汉坤律师事务所公众号 境外Web3.0行业监管观察的第二站,我们将目光投向中国香港特别行政区(“香港”)。作为一直以来的国际金融中心之一,Web3.0行业在香港的发展也是世界领先水平。根据香港金融发展局执行董事区景麟在2021年9月的分享,香港的加密交易所交易总量仅次于美国,位居世界第二。全球20%的顶级加密交易所在香港设有分支机构。Web3.0行业中一些明星独角兽企业也将总部设立在香港,例如总部在香港的Animoca Brands在2022年初完…

  • 汉坤Web3.0投融资法律指南系列(一):境外Web3.0行业监管概述(新加坡篇)

    作者:汉坤律师事务所 李胜丨资雯迪丨高超星转自:汉坤律师事务所公众号 引言(关于本系列) 2021年对于全球Web3.0行业的从业者来说,一定是充满惊喜的一年,无论是加密货币市场的暴涨,或是CryptoPunks和无聊猿等顶流NFT的火热,亦或是Facebook更名Meta掀起的元宇宙浪潮,都将Web3.0行业推上了全球金融和科技的主舞台。 随之而来的是Web3.0行业的PE/VC投资在2021年迎来了大爆发。根据CB Insights的统计,基于公开数据,2021年全球Web3.0相关领域的P…

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